72亿港元将利丰集团私有化，新加坡资方可以助其完善供应链转型吗？

记者 | 黄姗

编辑 | 周卓然

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5月12日，中国香港服装供应链巨头利丰有限公司（Li & Fung Limited，以下简称利丰集团）将举行特别股东大会，会上将对其私有化方案进行投票决议。4月19日，利丰集团在一份公告中宣布了这一特别股东大会的日期和会议要点。

《日经亚洲评论》在近日的一篇报道中指出，利丰集团的部分股东和利益相关方对于这项私有化提案保持谨慎。报道援引伦敦投资基金Silchester的高级合伙人Tim Linehan的一封电邮回复称，“将在适当时候考虑其要约”，而且接受第三方竞购该基金所控制的利丰集团股份。Silchester目前控制着利丰集团10.9％的股份，足以阻止这项交易。

利丰集团由香港四大家族之一冯氏家族控股。3月20日，香港冯氏家族在一份联合声明中表示，将与新加坡投资管理公司GLP集团共同出资，以总价72.2亿港元（约合66.05亿元人民币）私有化利丰集团。

根据双方协定，GLP集团将以每股1.25港元收购利丰集团公开发行的全部股份，共计57.8亿股，冯氏家族则不会再买入更多股份。私有化后，冯氏家族将持有60%的表决股份从而继续控制利丰集团的管理权，但GLP集团则通过持有40%的表决股份和100%非表决权股份，以总共67.67%的持股成为利丰集团的第一大股东，也就是持有其“有效经济所有权”。

利丰集团前身是1906年成立于广州的华资贸易，是中国最早的华资对外出口贸易商。几经发展，现在其旗下有多家涉足不同领域的子公司，但核心业务为消费品设计、开发、采购及物流。

在过去很长一段时间，利丰集团凭借其在亚洲市场丰富的工厂及上下游产业链关系资源，为全球众多零售商及品牌提供对接各阶段供应链的服务，沃尔玛、梅西百货、Nike等都是其重要的零售商客户。

不过，受到快时尚模式的崛起，阿里巴巴和亚马逊等电商的高速发展，以及近两年中美贸易摩擦等多方面的影响，利丰集团的业绩在过去几年加速下滑，其市值自2011年至今也已经暴跌了95%。

今年以来，随着新冠疫情蔓延至欧美等全球地区市场，全球服装零售业和全球经济将遭受巨大的负面冲击。波士顿咨询集团在最近的一份报告中指出，新冠疫情造成对今年时尚和奢侈品行业的影响将比2008年次贷危机造成的影响更加严重。

这促使利丰集团作出私有化的决定。彭博新闻报道称，利丰集团CEO冯裕钧（Spencer Fung）在关于这项私有化交易的媒体会上表示，“随着疫情扩展到北美和欧洲，它可能会进一步影响消费情绪，而这已经遭到经济疲弱的打击了。就此，我们认为全年都会受到这种影响。”冯裕钧同时也是冯氏家族的第四代传人，他在2014年接受由其家族创办的利丰集团。

在冯裕钧的带领下，利丰集团曾在2016年推出了一项三年供应链改革计划，该计划当时预计将耗费1.5亿美元，改革方向包括提高利丰集团供应链的速度、供应链创新和数字化。根据冯裕钧当年的公开介绍，利丰集团计划在2019年前让集团从产品策划、开发到生产、运输的总耗时从40周降至21周。

这项改革的最终目的是为了改善利丰集团的业绩，但如今看来收效并不理想。2016年财年，利丰集团营收和利润分别录得同比下跌11%和10.4%。到了2019财年，利丰集团营收录得同比下跌超10%，而营业利润同比跌幅则扩大至23%。

如今，利丰集团的数字化转型还未完成，改革仍要继续。冯裕钧在公开声明中表示，利丰集团将“需要更长的时间来深化重组”，而这一转型“离开公开证券市场后将能更加有效的执行。”他还表示，GLP集团能够帮助利丰集团完善供应链专业和全球网络，而GLP集团的投资重点领域为物流。

而一名靠近这项私有化交易的线人则对《南华早报》表示，注重短期回报的资本市场不利于利丰的长期重组计划，而这也需要额外资金来实现。