童装业务增长放缓，森马2020年利润腰斩

4月9日晚，美国设计师品牌Jason Wu在上海发布2021秋冬系，这是其自2007年成立以来第一次在中国办秀。

受疫情影响，设计师吴季刚未能出席发布会。但与2018年宣布与森马服饰合作时相比，行业对Jason Wu的关注度已有所下降。森马在以500万美元收购Jason Wu母公司11%的股权后，帮助其在中国市场发展的策略始终没有获得太大的成效。

事实上，森马近年对海外市场进行投资的结果，大多不尽人意。2018年，森马斥资1.1亿欧元（折合8.4亿人民币）收购法国服装集团Sofiza SAS，进而全资控股后者旗下的童装品牌KIDILIZ。但在2020年8月12日，森马发布公告，称决定以6.8亿元人民币将KIDILIZ出售，净亏1.6亿元。

缺乏西方品牌运营经验，是导致森马出海战略折戟的主要原因。

但在国内市场，森马的日子也不好过。

财报数据显示，森马2020年营业销售152.05亿元，较2019年的193.36亿元下滑21.37%，其中中国大陆境内收入下跌14.38%，境外收入下跌58.99%。归属于上市公司股东的净利润和扣除非经常性损益后的净利润则分别为8.06亿元和7.57亿元，下滑48%和49.01%。

从营业收入构成方面看，童装业务依然是森马营业收入的主要来源，录得101.32亿元，占比66.64%，旗下包括巴拉巴拉，马卡乐等品牌。以同名品牌森马Semir为主的休闲服饰业务收入49.56亿元，占比32.6%。

根据欧睿咨询的数据，中国2015至2020年童装市场年复合增长率达到10.4%，是服装行业中增长最快的赛道之一，预计2020年零售规模达到2292亿元。但在疫情冲击之下，森马童装业务也受到了一定影响，收入与2019年相比下降19.99%，关闭门店数量达1426家。

与许多中国服饰品牌一样，森马在过去几年也受到不断增高的库存量的影响。在2020年，这种情况因出售童装品牌KIDILIZ而得到了改善，整体库存余额减少18.29亿元，降幅为37.62%。但这也表明，KIDILIZ在被收购后的两年里一直表现乏力，大部分服饰出现了滞销状况，挤压了森马的利润表现空间。

森马在2018年和2019年的营收增长分别为30.71%和23.01%，但净利增长却从48.83%下滑到了-8.52%，经营压力陡然增大。除了收购品牌表现不佳，森马本身在渠道和设计等领域上的竞争力下滑也是致使其陷入困境的原因。

借助便利的加盟模式，森马得以在发展初期迅速扩张到各个下沉市场。借助谢霆锋、Twins、韩庚等代言人的影响力，森马建立起了年轻时尚的品牌形象，并成为国内最具规模的服装集团之一。

但伴随着消费者审美喜好的变化，森马的设计逐渐与市场需求脱节。而购物中心的崛起，则冲击了原本驱动森马快速增长的街边店模式，加之不断高涨的房租成本，森马的利润率被进一步压缩。

因此，发力线上渠道是森马近年进行转型的目标之一，目前旗下森马Semir和巴拉巴拉等品牌已入驻天猫等多个电商平台，同时跟随趋势来使用社交媒体和直播等形式进行营销。财报显示，2020年森马电商业务收入 58.09 亿元，同比增长 8.89%，毛利率为32.65%，较上年微减1.9%。